什么叫簿记建档

簿记建档是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。其目的在于增加发行环节的透明度，提高发行的公正性和有效性。

1. 什么是簿记建档？

簿记建档是一种证券的发行定价方式，主要适用于信用等级相对较低、发行量较小、发行难度较大的短期融资券、中期票据、ABS/ABN等证券品种。相对于公开招标发行，簿记建档更加简单，并且能够更准确地反映市场需求。

2. 簿记建档的主要流程

簿记建档的主要流程包括：

1. 预路演：发行人在发行前通过与潜在投资者的沟通和推介活动，了解市场需求并确定发行方案；
2. 路演：发行人与投资者以一对一的方式进一步沟通，拓展潜在投资者群体；
3. 簿记定价：簿记管理人根据路演结果和市场反馈，结合市场条件和需求确定发行价格；
4. 配售：按照确定的发行价格将证券配售给投资者；
5. 交割与上市：发行人与投资者进行正式的交割程序，证券上市交易。

3. 簿记管理人的角色

簿记管理人也称为簿记建档人，是对新发行出售证券进行管理的主承销商。在簿记建档过程中，簿记管理人负责组织预路演和路演活动，收集投资者的意向，并根据投资者的需求和市场条件制定发行方案和发行价格。

4. 全额包销与余额包销

全额包销是指簿记管理人在发行过程中承担全部证券的包销义务，即无论发行结果如何，簿记管理人都必须购买全部未被投资者购买的证券。而余额包销是指簿记管理人只保证购买剩余未售出的证券部分，不必购买全部未被投资者购买的证券。

全额包销和余额包销的选择与市场对发行者的信誉以及证券的市场需求有关。当市场对发行者信誉较低或对证券需求较弱时，簿记管理人更倾向于选择全额包销，以确保发行成功。

5. 簿记建档的优势

1. 市场反应更及时：通过路演和市场反馈，能够更准确地反映投资者的需求和市场情况，更好地确定发行价格。
2. 发行效率更高：相对于公开招标发行，簿记建档发行周期更短、程序更简化，能够更快地完成发行过程。
3. 价格确定更公正：根据市场反馈和投资者需求，簿记管理人能够更准确地确定发行价格，增加了发行的公正性。
4. 投资者多样化：簿记建档可以吸引更多的投资者参与，扩大了投资者群体，使发行更具市场竞争力。

6. 簿记建档的应用

簿记建档方式适用于股票、债券等证券品种的发行。在国外，很多***都在使用簿记建档进行证券发行，其有效性和市场化程度得到了广泛认可。对于一些信用较低、发行难度较大的证券品种，簿记建档为其发行提供了更便捷和高效的方式。

簿记建档作为一种发行定价方式，通过预路演、路演、簿记定价和配售等环节，提高了发行的透明度和公正性，为证券的发行提供了便利和高效。对于不同类型的证券品种，选择适合的发行方式和簿记管理人是至关重要的。